Коме требају неистините интерпретације Извештаја о инфлацији НБС

Београд, 25. фебруар – Поводом неистините интерпретације најновије пројекције инфлације Народне банке Србије од стране портала „Време“ користимо прилику да још једном поновимо детаље фебруарске пројекције инфлације. У чланку се наводи да се пројекција из Извештаја о инфлацији разликује од навода које је на конференцији на којој је представљен извештај изнела гувернер Јоргованка Табаковић, што не одговара чињеницама.

Из тог разлога, указујемо на следеће чињенице које су јасно комунициране и на конференцији и у самом извештају:

– Након завршетка трајања Уредбе о посебним условима за обављање трговине за одређену врсту робе не очекује се већи раст цена, јер ће доношење системских закона којима ће се унапредити регулација тржишта спречити појаву непоштених трговинских пракси и допринети да се трговачке марже не врате на ниво пре доношења Уредбе.

– У прилог томе говори и пројектована инфлација која ће се до септембра ове године кретати око централне вредности циља од 3%.

– Од септембра због деловања ефекта ниске базе из истог месеца 2025. године, када је Уредба ступила на снагу, очекујемо да ће међугодишња инфлација забележити раст на око 4%. Другим речима, и без раста потрошачких цена у септембру ове године по било ком основу, математички посматрано долази до раста међугодишње инфлације због изласка из међугодишњег обрачуна месечног пада потрошачких цена из септембра прошле године од 1,6%.

– Да се не очекују значајнији инфлаторни притисци указује и податак о пројектованој просечној годишњој инфлацији у овој години од 3,3%, који је нижи од 3,8%, колико је просечна инфлација износила у 2025. години.

Да је на исти начин комуницирана пројекција инфлације и да се не очекује већи раст цена након престанка важења Уредбе указује и следећи цитат из уводног обраћања гувернера на презентацији Извештаја о инфлацији – фебруар 2026: „Наша нова пројекција инфлације слична је новембарској – очекујемо да ће међугодишња инфлација до септембра ове године бити око централне

вредности циља, а да ће затим, због ефекта ниске базе, пре свега код цена хране, крајем ове године износити око 4%.“

Подсетили бисмо јавност на наше раније анализе и осврте из извештаја о инфлацији у којима смо приказивали како ефекат базе утиче на међугодишњу динамику инфлације. На бази датог графичког приказа, може се видети да ће посматрано само по основу пада нивоа цена под утицајем неког фактора, у овом случају Уредбе, чак и под претпоставком да те цене касније остану на непромењеном нивоу, међугодишња инфлација након годину дана забележити раст. Колики ће раст међугодишње инфлације бити остварен, зависиће и од других фактора који ће утицати на ниво текуће инфлације.“